安信美联储降息落地，鹰派表态下金价承压

（来源：黄金投资新视野）

9月18日，美联储虽如期降息，但鲍威尔鹰派表态下，金价承压回落，COMEX黄金期货自3738美元直线跳水，目前交投于3700美元附近，受此影响，$黄金ETF华夏(518850)、$黄金股ETF(159562)）双双回调。本次议息会议究竟说了什么？黄金行情还能否持续？

消息面上，当地时间9月17日，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4%。鲍威尔发布鹰派言论称本次降息是“风险管理”操作，并淡化未来大幅降息紧迫性，暗示后续政策仍有耐心空间。

美债收益率在美联储鸽派声明后一度下挫，10年期收益率一度跌至4%下方。随后鲍威尔发言助推美债收益率大涨。10年期美债收益率涨6.3基点。美元指数一度跌破96关口，随后大幅反弹近80点。黄金盘中再创新高，但随着美元反弹走强、一度较高位下挫超60美元。鉴于本次鲍威尔讲话偏鹰，短期金价冲高动能弱化，价格或延续高位整理态势。

美联储点阵图

美联储点阵图显示，19位官员中，有1位官员认为2025年不降息（6月为7位），有6位官员认为2025年应累计降息25个基点，即降息1次（6月为2位），有2位官员认为2025年应累计降息50个基点，即降息2次（6月为8位），有9位官员认为2025年应累计降息75个基点，即降息3次（6月为2位）。有1位官员（大概率为米兰）认为2025年应大幅降息150个基点，即认为年内至少还有两次大幅降息（75BP+50BP）。

美联储点阵图显示，2025、2026、2027年底和长期联邦基金利率预期中值分别为3.6%、3.4%、3.1%、3.0%（6月预期为3.9%、3.6%、3.4%、3.0%），2028年底联邦基金利率预期中值为3.1%。长期联邦基金利率预期中值为3.0%（6月预期为3.0%）。

虽然本次降息未超预期，但复盘历史降息周期，降息后金价大概率上涨。

国信期货分析指出，美联储9月议息会议宣布降息25个基点，整体符合市场预期。由于降息预期已被部分提前定价，决议公布后市场短期出现“买预期、卖事实”的操作，引发获利了结，导致金银价格技术性回调。整体来看，短期技术性回调属于健康调整，并不改变贵金属中长期看涨格局。关键需关注纽约金在3550美元及纽约银在40美元附近的支撑效力，若企稳夯实，叠加美联储宽松周期延续、地缘不确定性持续以及多国央行增持黄金的趋势，金银仍有望重拾升势。操作上可借助回调分批布局，中长期维持看多观点。

展望后市，华夏黄金ETF基金经理荣膺表示，由于市场已充分消化美联储降息25个基点，九月来金价涨幅较大，本次会议对降息路径的表态偏鹰，多头了结意愿较强，短期金价或保持震荡，当前，全球经济局势面临较大不确定性，伴随后期美联储仍有较大概率进入长期降息周期，叠加各国央行购金行为延续，黄金价格长期上行趋势或延续，黄金配置价值或进一步凸显，长期投资或可逢低分批布局，把握黄金长牛行情。

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黄金股投资黄金产业链，受股市和金价两重影响，由于黄金勘探、开采、加工到最终的业绩体现滞后黄金股的业绩和股价滞后于金价，但弹性也更大。截至9月17日，黄金股指数今年来涨幅70.63%，显著跑赢金价35.3%涨幅。